Archive for the ‘Forex Trading’ Category

Opportunity Rising

Thursday, December 23rd, 2021

When the exclusive requirements for citizenship (citizens originally being landowning men with no history of servitude) were relaxed and as new commercial wealth surpassed that of the older landed citizenry, social strife at home and rivalry abroad gradually weakened the common life of the city-republics. The creativity and variety of the polis gave way before the unifying forces of king worship and empire epitomized by Alexander the Great and his successors. To be sure, many new cities—often named Alexandria because Alexander had founded them—were planted between the Nile and the Indus, facilitating contacts between the major civilizations of Europe and Asia and giving rise to cultural exchanges and commercial trade that left a lasting impact on both East and West.

Municipal services

  • These are provided more or less routinely, in a more or less equal fashion.139140 Responsibility for administration usually falls on the city government, but some services may be operated by a higher level of government,141 while others may be privately run.142 Armies may assume responsibility for policing cities in states of domestic turmoil such as America’s King assassination riots of 1968.
  • Because of these major influences on global issues, the international community has prioritized investment in sustainable cities through Sustainable Development Goal 11.
  • Municipal functions atrophied, and the city survived into the Byzantine era principally as a mechanism of fiscal administration, although it often remained a locus of educational development and religious and cultural expression.
  • The enjoyment of the imperial Roman peace entailed the acceptance of the status of municipium—a respectable but subordinate rank within the Roman state.
  • However, in a world of intensifying globalization, all cities are to varying degrees also connected globally beyond these regions.

Because of these major influences on global issues, the international community has prioritized investment in sustainable cities through Sustainable Development Goal 11. In the Andes, the first urban centers developed in the Norte Chico civilization, Chavin and Moche cultures, followed by major cities in the Huari, Chimu, and Inca cultures. The Norte Chico civilization included as many as 30 major population centers in what is now the Norte Chico region of north-central coastal Peru. It is the oldest known civilization in the Americas, flourishing between the 30th and 18th centuries BC.77 Mesoamerica saw the rise of early urbanism in several cultural regions, beginning with the Olmec and spreading to the Preclassic Maya, the Zapotec of Oaxaca, and Teotihuacan in central Mexico. Later cultures such as the Aztec, Andean civilizations, Mayan, Mississippians, and Pueblo peoples drew on these earlier urban traditions. The urban cultures of Mesopotamia and Egypt were distinguished by literacy, technological progress (notably in metals), and increasingly sophisticated forms of social and political organization.

  • The urban cultures of Mesopotamia and Egypt were distinguished by literacy, technological progress (notably in metals), and increasingly sophisticated forms of social and political organization.
  • The concentration of industries and businesses in urban areas creates a dynamic environment that attracts ambitious individuals seeking advancement.
  • In the West, nation-states became the dominant unit of political organization following the Peace of Westphalia in the seventeenth century.99100 Western Europe’s larger capitals (London and Paris) benefited from the growth of commerce following the emergence of an Atlantic trade.
  • City life was not insular, however, as many cities lent some coherence and direction to life and society in their hinterlands.
  • Cities serve as centers for trade, manufacturing, and innovation, offering a wide array of jobs and career paths.

Urban settlements

While remaining culturally vibrant, the city itself ceased to be an autonomous body politic and became a dependent member of a larger political-ideological whole. The growth of the modern industry from the late 18th century onward led to massive urbanization and the rise of new great cities, first in Europe and then in other regions, as new opportunities brought huge numbers of migrants from rural communities into urban areas. England led the way as London became the capital of a world empire and cities across the country grew in locations strategic for manufacturing.101 In the United States from 1860 to 1910, the introduction of railroads reduced transportation costs, and large manufacturing centers began to emerge, fueling migration from rural to city areas. The Romans, who fell heir to the Hellenistic world, transplanted the city into the areas beyond the Alps inhabited by pastoral-agricultural Celtic and Germanic peoples and made the city a means to empire (a center for military pacification and bureaucratic control) rather than an end in itself. The enjoyment of the imperial Roman peace entailed the acceptance of the status of municipium—a respectable but subordinate rank within the Roman state.

At a time when local specialization and interregional exchange required more-liberal trade policies, craft protectionism and corporate particularism in the cities tended to hobble the course of economic growth. The artisan and laboring classes, moreover, grew strong enough to challenge the oligarchical rule of the wealthy burghers and gentry through disruptions such as the Revolt of the Ciompi (1378), while social warfare peaked in peasant uprisings typified by the Jacquerie (1358), but these tended to be short-lived revolts that failed to bring enduring social change. The era of decline was relieved, some argue, by the slow process of individual emancipation and the cultural efflorescence of the Renaissance, which effectively grew out of the unique urban environment of Italy and was strengthened by a high regard for the Classical heritage. These values laid the intellectual basis for the great age of geographic and scientific discovery exemplified in the new technologies of gunpowder, mining, printing, and navigation. Not before the triumph of princely government, in fact, did political allegiance, economic interests, and spiritual authority again become centered in a viable unit of organization, the absolutist nation-state.

Early medieval society was a creation of camp and countryside that fulfilled the local imperatives of sustenance and defense. With Germanic variations on late Roman forms, communities were restructured into functional estates, each of which owned formal obligations, immunities, and jurisdictions. What remained of the city was comprehended in this manorial order, and the distinction between town and country was largely obscured when secular and ecclesiastical lords ruled over the surrounding counties—often as the vassals of Germanic kings (see manorialism). Social ethos and organization enforced submission to the common good of earthly survival and heavenly reward. The attenuation of city life in most of northern and western Europe was accompanied by provincial separatism, economic isolation, and religious otherworldliness. Not before the cessation of attacks by Magyars, Vikings, and Saracens did urban communities again experience sustained growth.

Their economic base in agriculture (supplemented by trade) and their political-religious institutions gave cities an unprecedented degree of occupational specialization and social stratification. City life was not insular, however, as many cities lent some coherence and direction to life and society in their hinterlands. In the 14th century the growth of urban centers subsided as Europe suffered a series of shocks that included famine from 1315 to 1317, the emergence of the Black Death, which spread across Europe starting in 1347, and a period of political anarchy and economic decline that continued through the 15th century. Europe turned inward upon itself, and, except for a few large centers, activity in the marketplace was depressed.

The history of cities

Homeownership represents status and a modicum of economic security, compared to renting which may consume much of the income of low-wage urban workers. Homelessness, or lack of housing, is a challenge currently faced by millions of people in countries rich and poor.242 Because cities generally have higher population densities than rural areas, city dwellers are more likely to reside in apartments and less likely to live in a single-family home. People choose to live in cities for various reasons, including economic opportunities, cultural attractions, and access to services. Cities serve as centers for trade, manufacturing, and innovation, offering a wide array of jobs and career paths. The concentration of industries and businesses in urban areas creates a dynamic environment that attracts ambitious individuals seeking advancement.

National wealth also city index review benefited from the new mercantilist policies, but all too often the wealth generated by cities was captured by the state in taxes and then dissipated—either in war or by supporting the splendor of court life and the Baroque glory of palaces and churches. Only in colonial areas, notably the Americas, did the age of expansion see the development of many new cities, and it is significant that the capitals and ports of the colonizing nations experienced their most rapid growth during these years. Under absolutist regimes, however, a few large political and commercial centers grew at the expense of smaller outlying communities and the rural hinterlands. However, in a world of intensifying globalization, all cities are to varying degrees also connected globally beyond these regions. This increased influence means that cities also have significant influences on global issues, such as sustainable development, climate change, and global health.

Ancient times

The virtue of absolutism in the early modern period lay in its ability to utilize the new technologies on a large scale. Through the centralization of power, economy, and belief, it brought order and progress to Europe and provided a framework in which individual energies could once more be channeled to a common end. While the nation stripped the cities of their remaining pretensions to political and economic independence (heretofore symbolized in their walls and tariff barriers), it created larger systems of interdependence in which territorial division of labor could operate.

Word History

In almost all the “new” medieval towns, the role of the merchant was central in catalyzing the long-distance trade of commodities and staple goods. As a type of community, the city may be regarded as a relatively permanent concentration of population, together with its diverse habitations, social arrangements, and supporting activities, occupying a more or less discrete site and having a cultural importance that differentiates it from other types of human settlement and association. In its elementary functions and rudimentary characteristics, however, a city is not clearly distinguishable from a town or even a large village. Mere size of population, surface area, or density of settlement are not in themselves sufficient criteria of distinction, while many of their social correlates (division of labor, nonagricultural activity, central-place functions, and creativity) characterize in varying degree all urban communities from the small country town to the giant metropolis.

Social structure

No more than 45 cities had populations over 100,000, and fewer than half of these were situated in Europe. Asia had almost two-thirds of the world’s large-city population, and cities such as Beijing (Peking), Guangzhou (Canton), and Tokyo (Edo) were larger than ancient Rome or medieval Constantinople at their peaks. Cities can project their power into the surrounding countryside, establishing rule over villages and becoming centers of early empires. Modern cities, while no longer sovereign, are vital centers of human activity, facing challenges in governance, technology, culture, and economics.

Cities, as relatively permanent and highly organized centers of population, share several common features. A city is a relatively permanent and highly organized center of population, larger than a town or village although the distinction between a city and a town or village is not always clear. This form could evolve from successive growth over a long time, with concentric traces of town walls and citadels marking older city boundaries.

The municipia were supported fiscally by taxes on trade, contributions from members of the community, and income from lands owned by each municipium. Over time, however, the idea of public duty gave way to private ambition, especially as Roman citizenship became more universal (see civitas). Municipal functions atrophied, and the city survived into the Byzantine era principally as a mechanism of fiscal administration, although it often remained a locus of educational development and religious and cultural expression. By the 18th century the mercantile classes had grown increasingly disenchanted with monarchical rule.

The cities of these areas first developed in the Nile valley (in Egypt) and on the Sumerian coast in modern Iraq. Cities appeared in the Indus valley at sites such as Mohenjo-daro and Harappa during the 3rd millennium bce; by 2000 bce cities had also appeared in the Wei River valley in China. The overland trade routes brought about the proliferation of cities from Turkistan to the Caspian Sea and then to the Persian Gulf and eastern Mediterranean.

Główny Urząd Statystyczny Opracowania sygnalne Komunikaty i Obwieszczenia Lista komunikatów i obwieszczeń Komunikat w sprawie średniorocznego wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych ogółem w 2022 r

Wednesday, December 1st, 2021

W 2022 roku EBC podjął dalsze kroki w celu włączenia zagadnień związanych ze zmianą klimatu do swoich działań w ramach swojego mandatu i biorąc pod uwagę bieżące zadania. Agenda klimatyczna EBC została zapoczątkowana w 2022 i określa cele strategiczne, priorytety i mapę drogową dla prac EBC w tym obszarze. Po pierwsze, EBC zarządza ryzykiem finansowym związanym ze zmianą klimatu i ogranicza je oraz ocenia jej skutki gospodarcze. Po drugie, wspiera uporządkowane przejście do gospodarki neutralnej klimatycznie za pomocą środków, które mieszczą się w ramach jego mandatu. Po trzecie, dzieli się wiedzą specjalistyczną w celu wspierania działań podejmowanych poza EBC. Agenda klimatyczna EBC będzie regularnie aktualizowana, a szczegółowe informacje o działaniach wspierających realizację celów strategicznych zostaną podzielone na 6 obszarów priorytetowych przedstawionych na rysunku 11.1.

Inflacja w celu, gospodarka przyśpieszy. Lepsze prognozy na Barometrze Business Insidera

Tak więc typowa cena (z wyłączeniem przecen) zmieniała się zaledwie co 12 miesięcy, co sugeruje powolną transmisję impulsów nominalnych. Wskaźnik zmian cen z wyłączeniem przecen był najniższy w przypadku usług (6% w okresie 17 miesięcy), a najwyższy w przypadku żywności przetworzonej (10% w okresie 10 miesięcy). W ramach sieci PRISMA, ekonomiści z EBC i krajowych banków centralnych opracowali szereg badań i narzędzi w zakresie dynamiki ustalania cen i inflacji, handlu elektronicznego, cen internetowych oraz heterogeniczności (zróżnicowania) inflacji gospodarstw domowych. Prace badawcze koncentrowały się na okresie 2010–2019 i przyniosły następujące ustalenia istotne dla polityki gospodarczej. Podstawowe sieci badawcze w dalszym ciągu koordynowały prace w ramach ESBC oraz utrzymywały relacje z naukowcami działającymi w środowiskach akademickich. Makroekonomii międzynarodowej, polityki fiskalnej, ekonomii pracy, konkurencyjności, koordynacji i zarządzania w unii gospodarczej i walutowej (zespół badawczy 2), ds.

Skonsolidowany bilans Eurosystemu na dzień 31 grudnia 2022

W 2022 roku EBC przeprowadził okresowy przegląd procedur kontroli ryzyka operacji kredytowych polityki pieniężnej, który zaowocował aktualizacją schematu redukcji wyceny zabezpieczeń. Odpowiednie rekomendacje zostaną wdrożone w czerwcu 2023 roku, wraz z realizacją drugiego etapu stopniowego wygaszania rozwiązań łagodzących kryteria dla zabezpieczeń. Ten proces pozwoli na stopniowe przywracanie w Eurosystemie poziomu tolerancji ryzyka sprzed pandemii dla operacji kredytowych, a jednocześnie zapobiec Najlepsze automaty kursy pies: jest przeznaczony na pokrycie Gambit obiektów handlowych skokowemu spadkowi dostępności zabezpieczeń (tzw. cliff effects).

Już pod koniec 2021 ogłosiliśmy, że będziemy stopniowo zmniejszać zakupy netto aktywów w ramach programu skupu aktywów (APP), a z końcem marca 2022 zakończymy je w ramach nadzwyczajnego programu zakupów w czasie pandemii (PEPP). Mimo to – wobec bardzo niskiej inflacji w poprzednich dziesięciu latach oraz ryzyka deflacji na początku pandemii – ogólne nastawienie polityki pieniężnej pozostawało bardzo łagodne. Dlatego podjęliśmy określone działania, żeby normalizować prowadzoną politykę i szybko reagować na pojawienie się wyzwania inflacyjnego. Taka dynamika cen plasuje nas w połowie unijnej stawki (16. miejsce), ale co ważne, dystans dzielący nas od średniej nie jest duży (0,3 pkt proc.). W ujęciu miesięcznym ceny towarów i usług konsumpcyjnych mierzone wskaźnikiem HICP w Polsce wręcz spadły o 0,1 proc. Poniższy wykres przedstawia zmiany inflacji HICP w Unii Europejskiej Poznaj Adrian Tam Gay Man który pokonał Proud Boys Leader w wyborach na Hawajach w 2022 roku.

Wzrost cen zaczęły przy tym obejmować więcej kategorii dóbr w różnych sektorach. Na rynkach finansowych strefy euro w roku 2022 odnotowano duże spadki cen, odzwierciedlające głównie bezpośredni wpływ wyższych stóp procentowych. Choć korekty te były na ogół uporządkowane, wystąpiła niezwykle silna współzależność ruchów cenowych w szerokim zakresie klas aktywów, co skomplikowało strategie dywersyfikacji. Jednakże w drugiej połowie roku, a zwłaszcza po wrześniu, indeksy rynków akcji odbiegały od wyników rynków obligacji i rosły w całej Europie, wspierane przez rosnące indeksy bankowe.

Eurostat podał informacje na temat inflacji w Polsce i strefie euro

Rada Prezesów podtrzymała w związku z tym podjętą na posiedzeniu monetarnym w grudniu 2021 roku decyzję o kontynuacji stopniowego zmniejszania tempa skupu aktywów w kolejnych kwartałach. Rada zdecydowała o zakończeniu skupu aktywów netto w ramach PEPP z końcem marca 2022 roku oraz o reinwestycji płatności kapitałowych z zapadających papierów wartościowych nabytych w ramach PEPP co najmniej do końca 2024 roku. Można by tu uwzględnić wykraczający poza rolowanie wykupów zakup obligacji wyemitowanych przez Republikę Grecką, co pozwoliłoby uniknąć zaprzestania skupu w tym kraju, a tym samym zakłóceń transmisji polityki pieniężnej do gospodarki greckiej w czasie, gdy ta wciąż odbudowuje się po skutkach pandemii. W 2022 obie gospodarki znajdowały się na różnych etapach cyklu koniunkturalnego. Cykliczny popyt na pracę był silniejszy w Stanach Zjednoczonych i dlatego częściowo odpowiadał za większy niedobór pracowników na rynku pracy.

Pierwsza faza normalizacji: wolniejsze tempo skupu aktywów i wstępne warunki podwyżek stóp

Udział inflacji cen żywności ogółem w inflacji HICP osiągnął w grudniu 2022 roku poziom 2,9 pkt proc,, znacznie przekraczając poziom z 2021, co odzwierciedla wzrost zarówno w kategorii produktów nieprzetworzonych, jak i przetworzonych. W 2022 roku inflacja HICP w strefie euro mierzona przy pomocy zharmonizowanego USA jest nadal zależne od bodźców wskaźnika cen konsumpcyjnych wyniosła średnio 8,4%, gwałtownie wzrastając ze średniego poziomu 2,6% w 2021. Inflacja rosła przez cały rok i w późniejszych miesiącach doprowadziła do wysokich wskaźników na poziomie około 10% rok do roku.

Wiceprezes EBC przedstawił komisji ECON Raport roczny EBC za rok 2021 w kwietniu 2022. Jednocześnie EBC opublikował swoją odpowiedź na uwagi Parlamentu Europejskiego przedstawione w rezolucji w sprawie Raportu rocznego EBC za rok 2020. Ponadto w maju 2022 delegacja członków komisji ECON uczestniczyła w dorocznej wizycie w EBC, która odbyła się osobiście po 2 latach wizyt wirtualnych w czasie pandemii. Oprócz tych bezpośrednich interakcji EBC odpowiedział w ciągu roku na 32 pisemne pytania posłów do Parlamentu Europejskiego. Częstotliwość zmian cen w strefie euro w latach 2010–2019 była niska, ale zróżnicowana pomiędzy „kluczowymi” sektorami, co sugeruje powolną transmisję szoków nominalnych. Przeciętnie 8,5% cen konsumenckich zmieniało się co miesiąc (z wyłączeniem przecen) – co jest wynikiem bliskim 10-procentowej częstotliwości zaobserwowanej w Stanach Zjednoczonych.

2 Badania zwyczajów płatniczych konsumentów oraz korzystania z gotówki przez firmy w strefie euro

Roczna stopa inflacji w całej Unii Europejskiej w ubiegłym miesiącu wyniosła 10,9 proc., w porównaniu z 10,1 proc. Przeciętne wynagrodzenie brutto w sierpniu 2025 roku wyniosło 8769,08 złotego, co oznacza wzrost o 7,1 procent rok do roku – podał Główny Urząd Statystyczny. Cyberataki, coraz częściej przeprowadzane przez wywiady Rosji i Chin, kosztowały gospodarkę Niemiec w ubiegłym roku 289,2 miliarda euro – wynika z opublikowanego w czwartek badania stowarzyszenia cyfrowego Bitkom. Zgodnie z kryterium inflacyjnym, zawartym w Traktacie z Maastricht, HICP jest podstawą do oceny stabilizacji cen. Z kolei najniższy wzrost cen zaobserwowano we Francji (5,8 proc. rdr), na Malcie (5,8 proc. rdr) oraz w Finlandii (7,1 proc. rdr).

  • Oczekuje się, że pod koniec roku dynamika realnych dochodów do dyspozycji będzie stopniowo wracać do wartości dodatnich, głównie pod wpływem zacieśnienia na rynkach pracy i dynamicznego wzrostu płac.
  • Szczególnie satysfakcjonująca była dla mnie współpraca z kolegami z krajowych banków centralnych.
  • Dzięki temu EBC może podejmować decyzje w ramach realizacji swojego celu, jakim jest utrzymanie stabilności cen, nie podlegając wpływom podmiotów politycznych.
  • HICP to miara stosująca ujednolicone koszyki zakupowe, którą — w przeciwieństwie do krajowych indeksów CPI — można porównywać pomiędzy poszczególnymi państwami) Według danych GUS roczna inflacja w Polsce w sierpniu wyniosła 2,9 proc., a w ujęciu miesięcznym ceny się nie zmieniły.
  • Tempo tego procesu dostosowawczego było dla opinii publicznej ważnym sygnałem, że jesteśmy zdeterminowani, by obniżyć inflację.

Komisja Europejska opublikowała 27 października 2021 projekty wdrożenia reform Bazylea III w Unii Europejskiej. W roku 2022 Bank opublikował opinie na temat projektów nowelizacji rozporządzenia w sprawie wymogów kapitałowych (CRR) i dyrektywy w sprawie wymogów kapitałowych (CRD)31. Przy kilku okazjach przedstawił również swoje poglądy na temat pakietu bankowego32. Warto zaznaczyć, że inflacja w ostatnich miesiącach 2022 roku zaczęła spadać w znacznej większości europejskich gospodarek.

  • Eurosystem regularnie informował o postępach w fazie badania cyfrowego euro, publikując dwa sprawozdania z postępów we wrześniu i grudniu.
  • Wskaźnik deficytu sektora instytucji rządowych i samorządowych w strefie euro zmniejszył się do 3,5% PKB w 2022 roku z 5,1% w 2021 (wykres 1.8), ponieważ środki wsparcia związane z pandemią wygasły i zostały tylko częściowo zrównoważone przez nowe środki wsparcia.
  • W roku 2022 EBC kontynuował ścisłą współpracę ze swoimi partnerami europejskimi i międzynarodowymi.
  • W ujęciu średnim wyniki wskazują, że w porównaniu ze scenariuszem pesymistycznym dynamika realnego PKB byłaby niższa o 0,1 pkt proc.

Stosunkowo płaski przebieg krzywej światowego wzrostu gospodarczego w późniejszych latach horyzontu projekcji maskuje różnice między gospodarkami rozwiniętymi a wschodzącymi. Oczekuje się, że wzrost gospodarek rozwiniętych w 2023 obniży się, a następnie ustabilizuje, pod wpływem zmniejszania wsparcia ze strony polityki publicznej oraz wysokiej – choć stopniowo ustępującej – presji inflacyjnej, w miarę jak ożywienie po szoku wywołanym pandemią będzie wchodzić w fazę dojrzałości. Perspektywy wzrostu gospodarek wschodzących na rok bieżący pogorszyły się w związku ze słabszym wzrostem w Chinach, ale przede wszystkim w wyniku znacznego osłabienia się perspektyw wzrostu w Rosji i Ukrainie.

Wsparcie fiskalne w USA było większe i koncentrowało się bardziej bezpośrednio na wspieraniu dochodów gospodarstw domowych, a tym samym konsumpcji, poprzez czeki z wypłatą i zwiększone zasiłki dla bezrobotnych. W związku z tym spożycie prywatne w strefie euro powróciło do poziomu sprzed kryzysu jeszcze później niż całkowita aktywność gospodarcza, tj. Presja na koszty krajowe w strefie euro, mierzona wzrostem deflatora PKB, wzrosła w 2022 roku średnio o 4,7%, kontynuując ścieżkę rozpoczętą w 2021 roku (wykres 1.12). Presja wynikająca ze zmian wynagrodzeń w pierwszej połowie roku utrzymała się na umiarkowanym poziomie, ale pod koniec roku stała się bardziej wyraźna. Roczny wzrost wynagrodzenia na pracownika w 2022 wzrósł, osiągając średnio 4,5% w porównaniu z 3,9% w 2021 i średnio 1,7% w okresie przed pandemią (w latach 2015–2019).

Rok wcześniej dla strefy euro stopa inflacji wynosiła 3,6 proc., a dla całej UE – 3,6 proc. W 9 na 13 sieci objętych analizą ceny badanych produktów były niższe niż przed miesiącem. Najniższą wartość koszyka, mimo największego wzrostu cen m/m, ponownie odnotowano w Auchan, a najwyższą – w sieci Netto. Senat przyjął w środę bez poprawek ustawę o bonie ciepłowniczym oraz o zmianie niektórych ustaw w celu ograniczenia wysokości cen energii elektrycznej. Do 2050 roku na rynku pracy może ubyć 5 milionów pracowników – wskazuje Związek Przedsiębiorców i Pracodawców. W ujęciu miesięcznym w strefie euro nastąpił spadek cen (deflacja) o 0,4%, a w całej UE – o 0,2%.

Ceny i koszty

Zwolnienie z wymogu minimalnego ratingu papierów dłużnych emitowanych przez Republikę Grecką będzie obowiązywało co najmniej dotąd, dopóki będą prowadzone reinwestycje w greckie obligacje rządowe w ramach PEPP. W pierwszym etapie stopniowego wygaszania złagodzenia kryteriów, rozpoczętym w lipcu 2022 roku tymczasowe ograniczenie redukcji wyceny zabezpieczenia, obniżono z 20% do 10%. Oprócz tego wyeliminowano szereg rozwiązań o bardziej ograniczonym działaniu i zasięgu.

Wcześniejszym spłatom sprzyjała październikowa decyzja Rady Prezesów o zmianie warunków transakcji w ramach TLTRO III. W ramach normalizacji polityki pieniężnej EBC rozpoczął również stopniowe wycofywanie wprowadzonego w reakcji na pandemię złagodzenia wymogów dla zabezpieczeń kredytowych. Tym samym w operacjach kredytowych Eurosystemu przywrócono poziom tolerancji ryzyka sprzed pandemii. Na tle normalizacji polityki pieniężnej i ogólnych zmian na rynku koszty finansowania bankowego i oprocentowanie kredytów bankowych w 2022 roku gwałtownie wzrosły. Ogólny trend wzrostowy rentowności obligacji bankowych, stopniowy wzrost wynagrodzenia z tytułu depozytów klientów oraz zmiana warunków trzeciej serii ukierunkowanych dłuższych operacji refinansujących (TLTRO III) pod koniec roku przyczyniły się do wzrostu kosztów finansowania banków. W rezultacie, nominalne oprocentowanie kredytów bankowych wzrosło w ciągu 2022 roku do poziomów ostatnio obserwowanych w 2014.

Inflacja w Europie w 2022 roku Polska poza podium

Wednesday, December 1st, 2021

W swojej Deklaracji środowiskowej za rok 2022 EBC określił, jak zamierza dostosować swoją działalność do celów porozumienia paryskiego. Plan koncentruje się na ograniczeniu wpływu na środowisko związanego z podróżami i konferencjami oraz na współpracy z dostawcami za pomocą narzędzi oferowanych przez procesy zrównoważonych zamówień publicznych w celu zarządzania oddziaływaniem na środowisko w całym łańcuchu wartości. Osiągnięto również postępy w ocenie potencjalnego wpływu na środowisko drugiej serii banknotów euro w całym ich cyklu życia. Na podstawie dostępnych informacji rozpoczęto badania i wdrożono strategie mające na celu zminimalizowanie wpływu banknotów euro na środowisko, np. Wykorzystanie zrównoważonej bawełny do produkcji papieru do drukowania banknotów, wydłużenie okresu funkcjonowania banknotów w obiegu oraz stosowanie bardziej zrównoważonych metod usuwania zużytych banknotów.

Europejski Bank Centralny z pomocą krajowych banków centralnych opracowuje, zbiera, zestawia oraz udostępnia różnego rodzaju statystyki oraz dane, które są potrzebne do wspierania polityki pieniężnej EBC oraz zadań Europejskiego Systemu Banków Centralnych (ESBC) i Europejskiej Rady ds. Ryzyka Systemowego (ERRS) związanych ze stabilnością finansową i innych zadań. Dane te są wykorzystywane również przez instytucje publiczne, międzynarodowe organizacje, uczestników rynków finansowych, media i zwykłych ludzi oraz pomagają EBC w zwiększeniu przejrzystości jego działań. Pomiędzy październikiem 2021 a czerwcem 2022 EBC przeprowadził badanie zwyczajów płatniczych konsumentów w strefie euro w celu oceny zachowań i preferencji płatniczych konsumentów oraz ich dostępu do różnych instrumentów płatniczych. Badanie pokazało, że płatność gotówką była metodą płatniczą najczęściej wykorzystywaną w punktach sprzedaży, stanowiąc 59% wszystkich płatności, choć udział płatności gotówkowych spadł z poziomu 72% w roku 2019. Pod względem wartości karty miały wyższy udział w płatnościach (46%) niż gotówka (42%).

Projekcje ekspertów Eurosystemu z czerwca 2022 w odniesieniu do wzrostu gospodarczego są zasadniczo zgodne z innymi prognozami, natomiast w odniesieniu do inflacji są powyżej większości z nich, zwłaszcza dla 2023. Projekcje ekspertów Eurosystemu dotyczące wzrostu gospodarczego są zasadniczo zgodne z innymi prognozami, z wyjątkiem roku 2024, dla którego są nieco wyższe. Prognoza OECD na 2023 jest wyraźnie powyżej projekcji ekspertów Eurosystemu oraz prognoz innych instytucji. Można to w dużym stopniu wyjaśnić przyjętym przez OECD założeniem znacznego wzrostu cen ropy naftowej na początku 2023, podczas gdy w projekcjach ekspertów Eurosystemu założono, że ceny ropy będą się kształtować zgodnie z cenami terminowymi, wskazującymi na trend spadkowy (zob. ramka 1). Analiza oparta na modelu pokazuje, że na dynamikę inflacji może w istotny sposób oddziaływać przejściowa presja płacowa wynikająca z wyższej indeksacji płac do stopy inflacji. Do oceny wrażliwości perspektyw inflacji i płac w związku z wyższą indeksacją płac zastosowano model ECB-BASE12.

  • W tym scenariuszu założono także wzrost niepewności, który przekłada się na znaczną korektę spreadów obligacji korporacyjnych i cen akcji oraz pogorszenie się warunków udzielania kredytów bankowych w strefie euro i na świecie.
  • Jednak oczekuje się, że w krótkim okresie jej spadek będzie wolniejszy, niż przewidywano w projekcjach z marca 2022, ze względu na zapobiegawcze gromadzenie oszczędności w związku z niepewnością wywołaną przez wojnę w Ukrainie.
  • Po kilku latach uświadomiłem sobie, że interesowałoby mnie poznanie EBC z innej perspektywy i wykorzystanie mojego doświadczenia w nowym kontekście.
  • O emeryturach i rentach z Funduszu Ubezpieczeń Społecznych (Dz. U. z 2022 r. poz. 504, 1504 i 2461) ogłasza się, że średnioroczny wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych ogółem w 2022 r.
  • Wskaźniki składają się, między innymi, z dopasowania różnych zestawów danych na poziomie mikrodanych z różnych krajów, wypracowania odpowiednich mechanizmów wyliczania brakujących danych oraz kontroli jakości danych z uwzględnieniem takich aspektów jak poufność, powtarzalność i reprezentatywność.

Na poziomie Eurosystemu Konferencja Etyki Zawodowej i Zgodności, w skład której wchodzą główni specjaliści ds. Etyki zawodowej EBC, krajowe banki centralne (KBC) oraz właściwe organy krajowe (NCA), wspierała bieżące wdrażanie wytycznych dotyczących etyki zawodowej przyjętych w 2021, które promują spójną interpretację przepisów we wszystkich instytucjach krajowych72. W celu odzwierciedlenia rosnącego znaczenia etyki zawodowej i zgodności Rada Prezesów postanowiła przekształcić Konferencję w Komitet Etyki Zawodowej i Zgodności. EBC sporządził pierwszy raport dotyczący zagadnień związanych z ochroną środowiska, społeczeństwem i ładem korporacyjnym (ESG) oparty na podejściu bardziej holistycznym w 2021, na podstawie oceny istotności, w której określono kluczowe dla organizacji tematy związane ze zrównoważonym rozwojem. To zadanie ukierunkowało również informacje ujawniane przez EBC za rok 2022, które zostały dodatkowo wzbogacone dzięki wstępnej analizie tematów dotyczących zrównoważonego rozwoju określonych w europejskich standardach sprawozdawczości w tym zakresie w 202270.

Wyjątkowo niski poziom fałszerstw banknotów euro

Ogólna ekspozycja niebankowych instytucji finansowych na ryzyko kredytowe w roku 2022 pozostała wysoka, co naraziło je na ryzyko poniesienia znacznych strat kredytowych w przypadku istotnego pogorszenia się podstaw sektora przedsiębiorstw, zwłaszcza w energochłonnych gałęziach przemysłu. Chociaż zasoby gotówkowe funduszy inwestycyjnych wzrosły od początku roku 2022, ich zasoby aktywów płynnych pozostały na stosunkowo niskim poziomie, co sprawia, że mogą one wzmocnić korektę na rynku poprzez procykliczne zachowania sprzedażowe, gdyby niekorzystny scenariusz doprowadził do dużych umorzeń. Ryzyko duration instytucji niebankowych również utrzymywało się na wysokim poziomie, narażając ten sektor na dalsze straty z tytułu przeszacowania portfela Zrozumienie pracy pełny zapas usługi brokera obligacji.

Harmonizacja zasad i uprawnień nadzorczych sprawi, że nadzór bankowy prowadzony przez EBC będzie bardziej skuteczny i przyczyni się do stworzenia bardziej zintegrowanego i odpornego sektora bankowego. W roku 2022 przegląd ram makroostrożnościowych w UE, którego celem jest zapewnienie, by odpowiednie organy mogły reagować na zagrożenia systemowe w sposób terminowy, spójny i wszechstronny we wszystkich jurysdykcjach, stanowił kolejny ważny obszar zadaniowy dla EBC. W swojej odpowiedzi na wniosek Komisji Europejskiej o poradę EBC określił wiele priorytetowych obszarów, gdzie konieczne są działania legislacyjne, by zwiększyć skuteczność i efektywność unijnego zestawu narzędzi makroostrożnościowych. Odczyt jest nieco niższy od wstępnego (2,1 proc.), który opublikowano na początku września i który przyniósł wtedy negatywne zaskoczenie (pierwotnie spodziewano się 2 proc.). Inflacja jest zatem w celu Europejskiego Banku Centralnego, który wynosi 2 proc. Na czwartym miejscu znaleźli się Węgrzy, którzy przez ostatnie miesiące 2022 roku bardzo starali się o podniesienie swojej lokaty w ostatecznym zestawieniu.

Inflacja w Polsce. Dane nie zostawiają złudzeń

Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych. W porównaniu z listopadem roczna inflacja spadła w dwudziestu dwóch państwach członkowskich (w tym w Polsce), w dwóch pozostała stabilna (Bułgaria, Słowenia), a w trzech wzrosła (Węgry, Malta, Szwecja). Poniższe historie przybliżają szeroki wachlarz zadań podjętych przez naszych kolegów US Stock Market Looked Past December NFPs in Another Record Setting Close w ramach różnych form mobilności. Chcąc skutecznie dotrzeć do szerokiej opinii publicznej, EBC musi przemawiać do ludzi w ich własnych językach. W tym celu znaczna część stron internetowych EBC jest dostępna we wszystkich 24 językach urzędowych UE, a od 2022 także w języku irlandzkim. Trwa opracowywanie nowych zabezpieczeń banknotów w celu wyprzedzania działań fałszerzy i dalszej poprawy odporności i wiarygodności banknotów.

Dążąc do opanowania wyjątkowo wysokiej inflacji spowodowanej rosyjską inwazją na Ukrainę i nadal dolegliwymi konsekwencjami pandemii, w roku 2022 EBC kontynuował proces normalizacji polityki pieniężnej. W pierwszej fazie normalizacji, pod koniec marca, Rada Prezesów zaprzestała skupu aktywów netto z tytułu interwencyjnego programu skupu związanego z pandemią (PEPP), na początku lipca zaś – z tytułu programu skupu aktywów (APP). W drugiej fazie – po raz pierwszy od ponad dziesięciu lat – podniesiono podstawowe stopy procentowe EBC; stopa depozytowa przybrała wartość dodatnią po raz pierwszy od 2014 roku. Na ostatnich czterech posiedzeniach roku oficjalne stopy procentowe podniesiono łącznie o 250 pkt bazowych, między innymi na skutek historycznie wysokich pojedynczych podwyżek stóp (wykres 2.1).

W odniesieniu do systemowo ważnych systemów płatności (SIPS) funkcja nadzorcza Eurosystemu obejmuje bezpośredni nadzór nad systemami TARGET2, EURO1, STEP2-T oraz systemem zarządzania rozliczeniami Mastercard. W roku 2022 szczególnym przedmiotem nadzoru był realizowany przez Eurosystem projekt konsolidacji T2-T2S (zob. rozdział 4.1). Eurosystem przeprowadził wstępną ocenę skonsolidowanej platformy skoncentrowaną na głównych zmianach w systemie TARGET2 i monitorował projekt w celu zidentyfikowania wszelkich potencjalnych zagrożeń związanych z udanym uruchomieniem platformy i jej późniejszym sprawnym funkcjonowaniem. Poważne wykolejenie pociągu zmusza szkoły i firmy do ewakuacji w społeczności Texas Ponadto Eurosystem przeprowadził kompleksową ocenę systemu zarządzania rozliczeniami Mastercard pod kątem zgodności z rozporządzeniem SIPS i oczekiwaniami w zakresie nadzoru nad odpornością cybernetyczną. Ściśle monitorowano również rozwój i odporność operacyjną paneuropejskich systemów płatności natychmiastowych, takich jak TIPS i RT1. W odniesieniu do obszaru płatności Eurosystem nadal realizuje cele określone w swojej strategii dotyczącej płatności detalicznych.

Inflacja w UE i w strefie euro. Eurostat podał najnowsze dane

W obecnym zmiennym środowisku korekty cen mogą być bardziej częste i znaczniejsze cen niż wynikałoby to z wzorców historycznych. Obieg gotówkowy banknotów euro nadal rósł w roku 2022, o 4,5% pod względem liczby banknotów i o 1,8% pod względem wartości, na co wpływ miały głównie wojna na Ukrainie wywołana przez Rosję oraz wzrost głównych stóp procentowych EBC, począwszy od lipca. Eurosystem odgrywa główną rolę w rozwoju, obsłudze i nadzorowaniu infrastruktur rynkowych oraz rozwiązań ułatwiających bezpieczny i skuteczny przepływ płatności, papierów wartościowych i zabezpieczeń w strefie euro.

Duże zmiany dla klientów, kary dla sklepów

Ponadto ograniczona podaż krótkoterminowych papierów wartościowych i zwiększony popyt na takie instrumenty przyczyniły się do jedynie częściowego przeniesienia podwyżek stóp procentowych na stawki bonów skarbowych. W 2022 roku po raz trzeci z kolei rządy strefy euro stanęły w obliczu nowych wyzwań, które wymagały bieżącej reakcji polityki fiskalnej. Wskaźnik deficytu sektora instytucji rządowych i samorządowych w strefie euro zmniejszył się do 3,5% PKB w 2022 roku z 5,1% w 2021 (wykres 1.8), ponieważ środki wsparcia związane z pandemią wygasły i zostały tylko częściowo zrównoważone przez nowe środki wsparcia. Te ostatnie miały na celu przeciwdziałanie wzrostowi cen energii i jego konsekwencjom, czyli zwiększonym kosztom utrzymania dla gospodarstw domowych i wyższym kosztom dla przedsiębiorstw. W mniejszym stopniu finansowały one również wydatki związane z wojną Rosji na Ukrainie. Podobne tendencje znajdują odzwierciedlenie w kursie polityki fiskalnej, który w 2022 po raz drugi z rzędu uległ umiarkowanemu zaostrzeniu3.

  • Ryzyka finansowego związanego z klimatem, działającego w ramach Bazylejskiego Komitetu Nadzoru Bankowego.
  • Poniższy wykres przedstawia zmiany inflacji HICP w Unii Europejskiej w 2022 roku.
  • Projektując zintegrowane ramy sprawozdawcze, Eurosystem pracuje w oparciu o wkład, jaki wniosły odpowiednie zainteresowane strony za pomocą trwającej oceny kosztów i korzyści 58.
  • Od możliwości zastąpienia (np. gazem z innych krajów), ustalenia priorytetów i realokacji zasobów oraz popytu, sezonowości i dynamiki zapasów.
  • Ogólny trend wzrostowy rentowności obligacji bankowych, stopniowy wzrost wynagrodzenia z tytułu depozytów klientów oraz zmiana warunków trzeciej serii ukierunkowanych dłuższych operacji refinansujących (TLTRO III) pod koniec roku przyczyniły się do wzrostu kosztów finansowania banków.

Zabraknie rąk do pracy i wzrosną ceny. Eksperci alarmują

EBC podjął istotne działania, aby wyjaśnić, jak jego decyzje w zakresie polityki pieniężnej wpłyną na inflację. W celu wyjaśnienia szerszej opinii publicznej, jaki jest cel podwyższonych stóp procentowych, co konkretnie oznaczają one dla ludzi i ich wyborów ekonomicznych, EBC przeprowadził szeroko zakrojoną kampanię informacyjną. W tym celu opublikowano nowy informator (dostępny we wszystkich językach UE) oraz zorganizowano wiele wystąpień telewizyjnych i radiowych członków Zarządu i pracowników EBC, aby wyjaśnić poszczególne decyzje i ich uzasadnienie, a także aby rozwiać wątpliwości. Rozwój sytuacji gospodarczej na świecie podczas prezydencji Indonezji w grupie G20 w 2022 roku został zdominowany przez poważne skutki gospodarcze i humanitarne wojny rosyjskiej na Ukrainie, które zaostrzyły globalne problemy i spowolniły rodzące się globalne ożywienie. Ministrowie finansów państw G-20 i prezesi banków centralnych musieli zareagować na bezpośrednie i pośrednie skutki wojny, takie jak niedobory żywności i energii, rosnąca globalna inflacja i narastające problemy związane z zadłużeniem, w szczególności w krajach podatnych na zagrożenia. Łagodzenie zmian klimatu, zwiększenie gotowości na wypadek pandemii oraz unikanie protekcjonizmu i globalnego rozdrobnienia, nadal zajmują ważne miejsce w programie.

W ujęciu rocznym, a w porównaniu z poprzednim miesiącem ceny wzrosły o 0,7 proc. Był taki czas, kiedy nasz wskaźnik wzrostu cen był jednym z najwyższych w Unii Europejskiej. Polska inflacja nie tylko wypadła unijnego podium, a jest już bardzo daleko od niego. W grudniu największy udział w rocznej stopie inflacji w strefie euro miały żywność, alkohol i tytoń (+2,88 pp.), następnie energia (+2,79 pp.), usługi (+1,83 pp.) oraz towary przemysłowe nieenergetyczne (+1,70 pp.). O emeryturach i rentach z Funduszu Ubezpieczeń Społecznych (Dz. U. z 2022 r. poz. 504, 1504 i 2461) ogłasza się, że średnioroczny wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych ogółem w 2022 r.

Dzięki intensywnej lipcowej aktywności dotyczącej zlikwidowania ujemnych stóp procentowych Rada Prezesów mogła zastąpić forward guidance na temat stóp procentowych praktyką podejmowania decyzji w sprawie stóp procentowych na bieżąco na każdym posiedzeniu. W kontekście wyjątkowej niepewności co do perspektyw inflacji i gospodarki, zmiana ta wydawała się być uzasadniona. W 2022 nadal staraliśmy się pozostać na czele rozwoju technologicznego w zakresie systemów płatności i infrastruktur rynkowych. Prowadziliśmy przygotowania do przejścia z systemu TARGET2 do nowego, zmodernizowanego systemu rozrachunku brutto w czasie rzeczywistym oraz wprowadzaliśmy środki na rzecz paneuropejskiego zasięgu dostawców usług płatniczych w ramach rozliczania płatności natychmiastowych w systemie TARGET (usługa TIPS). Liczba natychmiastowych transakcji płatniczych przy użyciu usługi TIPS wzrosła 17‑krotnie w porównaniu z 2021. W marcu przyspieszyliśmy ograniczanie zakupów netto w ramach programu APP, a w kwietniu ogłosiliśmy ich przewidywane zakończenie w trzecim kwartale.

Zagospodarowania Terenu (Land Development Agency), która przewiduje obowiązkowy zakup gruntów pozostających własnością odpowiednich podmiotów publicznych, w tym banku centralnego Irlandii. Przypadek ten uznano za oczywisty i ważny ze względu na jego potencjalny wpływ na bank centralny Irlandii, a w szczególności jego niezależność finansową. Przypadek ten uznano za oczywisty i ważny ze względu na jego wpływ na zadania banku centralnego Litwy.

Projekcje makroekonomiczne ekspertów Eurosystemu dla strefy euro Czerwiec 2022

Tuesday, November 30th, 2021

Najwyższy wzrost odnotowano w Estonii (20,1 proc. rdr), na Litwie (18,5 proc. rdr) oraz Łotwie (16,8 proc. rdr). Swoją karierę w EBC rozpocząłem w Wydziale Usług Zarządzania i Transformacji, gdzie zajmowałem się zarządzaniem zasobami informatycznymi i transformacją cyfrową. Po kilku latach uświadomiłem sobie, że interesowałoby mnie poznanie EBC z innej perspektywy i wykorzystanie mojego doświadczenia w nowym kontekście. Dzięki możliwościom mobilności wewnętrznej Pomoc w zakresie przydziału finansowego-oferty ekspertów w roku 2022 dołączyłem do Wydziału Danych i Usług Analitycznych Dyrekcji Generalnej ds.

Wykres 1

Ponadto zbyt wiele istotnych korekt w stosunku do standardów Bazylea III mogłoby podać w wątpliwość przestrzeganie przez UE ram regulacji Bazylea III. Niezgodność z pakietem Bazylea III mogłaby osłabić reputację UE, potencjalnie zagrażając jej pozycji w przyszłych negocjacjach międzynarodowych. Ponadto nieprzestrzeganie globalnej spójności Najnowsze wiadomości z Indii we wdrażaniu standardów mogłoby zapoczątkować równanie w dół pomiędzy jurysdykcjami w zakresie regulacji finansowych.

Wzrost płac w strefie euro w tym okresie był bardziej stopniowy i ograniczony, a wzrost płac negocjowanych (na które programy utrzymania miejsc pracy mają znacznie mniejszy wpływ niż wynagrodzenie na pracownika lub na godzinę) w czwartym kwartale 2022 wyniósł 2,9% (wykres B). Strukturalnie bardziej dynamiczny rynek pracy w Stanach Zjednoczonych może również wzmocnić reakcję płac na niedobór pracowników na rynku pracy, co znajduje odzwierciedlenie w wyższym wzroście płac osób zmieniających pracę. Oprócz środków przeciwdziałania wysokiej inflacji w dalszym ciągu analizowaliśmy szersze zagrożenia dla realizacji naszego mandatu wynikające ze zmiany klimatu. W 2022 poczyniliśmy dalsze kroki, żeby włączyć tę problematykę do operacji polityki pieniężnej.

W ramce 1 porównano sytuację na rynku pracy w USA i w strefie euro, uwypuklając różnice i podobieństwa popandemicznego ożywienia gospodarczego na obu tych obszarach oraz omawiając możliwy dalszy rozwój sytuacji zatrudnienia i płacowej. Zmniejszył się wzrost wolumenu globalnej wymiany handlowej w roku 2022, choć pozostawał on powyżej średniej historycznej (wykres 1.1, panel b). W pierwszej połowie roku globalna wymiana handlowa utrzymywała się wciąż na stosunkowo wysokim poziomie, ponieważ efekty wojny na Ukrainie i utrzymujące się jeszcze zatory podażowe były częściowo rekompensowane ożywieniem w sektorach podróży i usług transportowych po rozluźnieniu obostrzeń pandemicznych. W drugiej połowie roku sytuacja uległa jednak zmianie, a wymiana handlowa znacznie spadła, odzwierciedlając niższy import ze strony gospodarek rozwijających się.

Oczekuje się, że rynek pracy pozostanie dość odporny na niekorzystne skutki wojny. Po kolejnych rewizjach w dół w poprzednich rundach projekcji eksperckich obecnie przewiduje się, że w latach 2022−2023 ustabilizuje się ona na poziomie 6,8%, po czym w 2024 spadnie do 6,7%. Według oczekiwań rosyjska gospodarka w tym roku pogrąży się w głębokiej recesji. Unia Europejska, po wprowadzeniu embarga na import węgla, uzgodniła stopniowy zakaz importu ropy. Wpływ sankcji na aktywność gospodarczą w Rosji jest potęgowany przez szerszy bojkot ze strony sektora prywatnego, który doprowadził do zaburzenia procesów produkcyjnych i logistycznych.

Ramka 2 Silne zasady, silne banki – pakiet bankowy

Presje inflacyjne zostały wywołane przez wysokie i zmienne ceny surowców, globalne zatory podażowe, przeciągający się rozruch gospodarek po okresie pandemicznym oraz niedobór pracowników na rynkach pracy. W krajach należących do Organizacji Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD), inflacja HICP wzrosła w październiku aż do 10,7% zanim zaczęła spadać. Inflacja z wyłączeniem energii i żywności w tym samym miesiącu również osiągnęła swoje maksimum na poziomie 7,8%. W większości krajów skok inflacji w pierwszej połowie roku odzwierciedlał przede wszystkim wyższe ceny surowców. Wzrost inflacji z wyłączeniem energii i żywności w drugiej połowie roku wskazywał na coraz szerszy zasięg presji inflacyjnych, obejmujący zarówno zaawansowane jak i wschodzące gospodarki rynkowe. Do zwiększenia presji inflacyjnych przyczyniały się również rosnące presje płacowe, jako że rynki pracy w najważniejszych gospodarkach zaawansowanych cierpiały na niedobór pracowników mimo spowolnienia globalnej gospodarki.

Europejski Bank Centralny odpowiada również za obsługę wszystkich płatności wynikających z umowy pożyczkowej zawartej z Grecją50. Łączna kwota do zapłaty z tytułu tej umowy na dzień 31 grudnia 2022 wyniosła 44,8 mld EUR. Wzajemna umowa swapowa z bankiem centralnym Chin została przedłużona na kolejne 3 lata do października 2025.

Natomiast rosnąca inflacja i zaostrzone warunki finansowania odbijają się na popycie wewnętrznym. W projekcjach – przy założeniu, że wprowadzone do tej pory sankcje gospodarcze pozostaną niezmienione przez cały horyzont projekcji – przewiduje się głęboką recesję, a następnie jedynie niewielkie ożywienie. Główny Urząd Statystyczny podał w czwartek, że wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (wskaźnik CPI) w listopadzie 2022 roku wzrósł o 17,5 proc.

Gospodarka Rosji zamarza. Bank Centralny zdecydowanie obniża stopy

Dolar umocnił się w stosunku do większości innych walut, gdyż amerykański FED zaostrzył politykę pieniężną, a globalny apetyt na ryzyko był niski. Również euro znalazło się pod presją ze względu na wysokie ceny energii i pogarszające się perspektywy gospodarcze dla strefy euro. Niemniej umacniało się ono w stosunku do innych znaczących walut, takich jak funt szterling, japoński jen i chińskie renminbi. Gdy przyjrzymy się perspektywie całej Europy w 2022 roku, od razu możemy zauważyć, że szczególnie wyróżniają się trzy państwa. Tamtejszy urząd statystyczny podał, że wskaźnik wzrostu poziomu cen w 2022 roku wyniósł tam aż 72,3%. Przez staranie Węgrów oraz przez interwencje rządu, Czesi znaleźli się na piątej pozycji.

Wykres 11.1

  • Jego kluczowe ustalenia wskazują, że choć postępująca cyfryzacja stwarza szczególne wyzwania dla osób i grup znajdujących się w trudnej sytuacji, to otwiera również możliwości poprawy dostępności poprzez specjalne innowacyjne rozwiązania.
  • Do pewnego stopnia odzwierciedlało to bardziej restrykcyjne i powszechne lockdowny w wielu krajach strefy euro w drugiej fali pandemii niż w Stanach Zjednoczonych, jak również różnice w szybkości przeprowadzanych akcji szczepień.
  • Eurosystem monitorował również wpływ zwiększonej zmienności rynku na partnerów centralnych.
  • Sieć badawcza analizy mikrodanych dotyczących ustalania cen (PRISMA) zakończyła działalność.
  • Oprócz Estonii, Litwy i Łotwy Polskę “wyprzedziły” również Węgry (20,7 proc.), Czechy (17,8 proc.) i Holandia (17,1 proc.).

Wprawdzie wyższe wpływy podatkowe będą miały pewien wpływ na obniżenie wskaźnika zadłużenia, ale wysoka inflacja spowodowała normalizację polityki pieniężnej, a tym samym wzrost kosztów finansowania. Ponadto wydatki budżetowe zwykle w końcu zbliżają się do wpływów, natomiast inflacja ma negatywny wpływ na wzrost produkcji. Wzrost ten odzwierciedlał skok cen energii i żywności wywołany wojną na Ukrainie. Zatory podażowe, które wystąpiły w przeszłości, oraz popyt odroczony z powodu pandemii koronawirusa wraz z wysokimi kosztami produkcji związanymi z rosnącymi cenami energii zwiększyły presje cenowe w wielu sektorach gospodarki. Po dobrych wynikach gospodarki z początku roku, gdy zwłaszcza w sektorze usług dała się odczuć poprawa związana ze zniesieniem restrykcji pandemicznych, wzrost w strefie euro spowolnił, w znacznej mierze z powodu wojny na Ukrainie. Wiele instytucji – zarówno organizacji międzynarodowych, jak i podmiotów z sektora prywatnego – sporządza prognozy dla strefy euro.

  • Rada Prezesów oczekiwała, że zmiana parametrów TLTRO III przyczyni się do normalizacji kosztów finansowania banków.
  • Na koniec roku aktywa ABSPP stanowiły 1% (23 mld EUR) całkowitych zasobów APP, CBPP3 – 9% (302 mld EUR), a CSPP – 11% (344 mld EUR).
  • Ceny gazu obniżyły się do pewnego stopnia w ostatnim kwartale, w miarę tego, jak wzmożony import skroplonego gazu ziemnego (LNG) oraz oszczędzanie gazu sprawiło, ze UE zgromadziła wysokie zapasy gazu na początku sezonu grzewczego.
  • Oświadczenie odniosło się do znaczenia eliminacji zagrożeń dla stabilności finansowej w niebankowym sektorze finansowym z perspektywy ryzyka systemowego.

Czekolada coraz droższa. Spadek konsumpcji o 7 proc.

Pod koniec 2022 inwestycje mieszkaniowe były o ok. 3% wyższe niż przed pandemią, a ich wzrost w 2022 wyniósł 1,1%. Według danych Głównego Urzędu Statystycznego (GUS), inflacja konsumencka wyniosła 16,1 proc. Wskaźnik HICP to zharmonizowany wskaźnik cen konsumpcyjnych, obliczany według metodologii Biura Statystycznego Unii Europejskiej (Eurostat), co pozwala na porównywalność danych w ramach UE. Oprócz Estonii, Litwy i Łotwy Polskę “wyprzedziły” również Węgry (20,7 proc.), Czechy (17,8 proc.) i Holandia (17,1 proc.).

Zmiany w zakresie wynagrodzeń

Jednak wyniki na poziomie kierownika (zespołu) i eksperta odbiegały od celów odpowiednio o 2 pkt proc. Po ponad 2 latach pracy głównie zdalnej, w 2022 pracownicy EBC stopniowo wrócili do biura i zaczęli przygotowywać się do nowego sposobu pracy. W celu zapewnienia im wsparcia w tym okresie opracowaliśmy i dostosowaliśmy nasze polityki i inicjatywy dotyczące zasobów ludzkich.

1 Nowe informacje o inicjatywach badawczych EBC

Przyniosła ona szereg spostrzeżeń istotnych z punktu widzenia polityki gospodarczej. W okresie od lipca do grudnia 2022 stopa procentowa €STR wzrosła o 249 pkt bazowych, a zatem dostosowała się prawie w całości do podwyżki stóp procentowych o 250 pkt bazowych (wykres A). Rozkład stóp transakcji na rynku pieniężnym wspierających €STR, zbieranych zgodnie z rozporządzeniem EBC w sprawie statystyki rynku pieniężnego, również Us Stock Market rozszerza Bull Run na terytorium rekord pozostał stabilny, co odzwierciedla niezmieniona rozpiętość między 25. Wolumen obrotu niezabezpieczonymi instrumentami krótkoterminowymi znacznie wzrósł, zwłaszcza po powrocie stóp procentowych do wartości dodatnich.